玛格IPO撤单丨家居市相

玛格IPO撤单丨家居市相

继三威新材、千年舟、欧曼科技主动撤单IPO后，玛格家居也加入撤单行列。

11月21日，深交所发布公告称，玛格家居股份有限公司（下称“玛格家居”）及保荐人国泰君安于11月14日提交撤回上市申请。根据有关规定，决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

事实上，自2021年开始，家居企业冲击IPO的进度似乎并不顺利。据不完全统计，截至目前，2023年已有6家泛家居企业撤单IPO。

扩能增产

根据玛格家居发布招股书显示，公司专注于围绕用户的个性化定制需求，为客户提供包括定制衣柜、室内木门、整体厨柜等产品在内的一站式全屋定制家居解决方案。截至2022年末，在全国范围内拥有797家经销商，872家经销门店。

据了解，玛格家居的上市申请在2023年3月1日获受理，同月下旬收到首轮问询；3月31日，因IPO文件财务资料过期，深交所根据规定中止其发行上市审核；6月28日完成财务资料更新，深交所恢复公司的IPO审核；11月14日，玛格申请撤单IPO。

本次IPO，玛格家居拟募资7亿元，主要用于玛格家居重庆工厂智能改扩建项目、智能柜体车间生产线建设、广东玛格车间智能改扩建项目、研发设计及信息化升级项目、品牌建设及营销推广项目。

业绩承压

事实上，近几年随着行业成熟度的提高，家居行业的资本化进程也在提速，但从2021年开始，家居企业冲击IPO的进度相较从前愈发具有挑战性。

据不完全统计，2020年有26家泛家居企业寻求上市，最终有12家成功登陆交易所，接近半数企业成功“上岸”。到2021年，有超过50家泛家居企业冲刺IPO，最终却只有18家成功上市。来到2022年，情况也并未好转，排队上市的泛家居行业企业从2021年的超50家降至30家左右，最终有16家成功上市。

这股“资本寒潮”也继续蔓延到2023年的家居行业。据不完全统计，今年已有6家泛家居企业IPO撤单，其中8月至今撤单有4家。除了玛格家居之外，三威新材、千年舟、欧曼科技自行撤单；书香门地、汇联股份因被原保荐机构取消保荐而被终止上市发行审核。

其实，在企业自行撤单前，多数企业曾因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期而收到中止其发行上市审核的通知。而梳理几家自行撤单的家居企业发现，业绩确实不够理想。

以玛格为例，据企业相关公告显示，在财务方面，2020年度、2021年度、2022年度，玛格家居实现营收约为8.4亿元、10.26亿元、9.45亿元；同期净利润为9853.27万元、1.09亿元、8848.97万元，2022年营收和净利润同比双降，分别下滑了7.9%和18.55%。

值得关注的是，玛格家居更大的不确定因素源于高达90%的经销商收入占比。据企业公告显示，2020年至2022年末，公司通过经销商模式实现的收入分别为7.98亿元、9.93亿元、8.71亿元，占主营业务收入的比重分别为96.82%、98.29%和94.00%。

此外，从实体门店数量来看，玛格家居虽然是西南地区定制家具行业龙头，但公司门店数量与目前已经上市的9家A股定制家居企业相比，整体处在尾部位置，与头部企业欧派家居和索菲亚相比相差甚远。

IPG中国区首席经济学家柏文喜也坦言，家居行业市场竞争激烈，很多企业在上市前可能面临业务压力和不确定性，因此可能选择暂时撤回IPO申请。

除了自身业绩承压外，近年来家居行业也内卷严重。一方面同行业如欧派、索菲亚等巨头的资本实力、产销能力、渠道整合能力较强；另一方面，部分传统家居企业选择入局定制家居领域，行业竞争态势分散，市场竞争风险加剧。

同时不可忽略的是，资本市场对家居企业的审核也日趋严格。

8月27日证监会明确表态称，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

其后，9月28日沪深交易所双双发布了发行承销违规行为监管（试行）指引，落实发行承销“全链条问责”，通过明确各环节典型违规情形及处罚标准，引导规范市场各参与主体行为，切实维护证券发行承销秩序。

综合型智能家居企业受关注？

据不完全统计，今年以来冲击IPO的泛家居企业中仍未提交招股书的泛家居企业共有10家。

目前，IPO排队的泛家居企业还有13家。深主板方面，除了悍高集团上市审核状态为“已问询”，其余9家企业，例如皇派家居、时代装饰、亚联机械、远超智慧、新明珠集团、图特股份、好博窗控、马可波罗瓷砖、科凡家居均为“中止”。沪主板方面，云峰新材因财报更新IPO中止，华鸿画家居审核状态为“已问询”；创业板方面，艾芬达IPO首发获通过。

整体来看，定制家居、智能家居赛道中冲击IPO的企业数量较多，而目前被中止或撤回IPO的家居企业中，更多的是门窗、陶瓷、板材等细分领域的企业。近两年成功上市的泛家居企业中，智能家居赛道确实有更多企业能够成功“跑出”。例如，致欧科技、豪江智能等企业上市成功。

“不难看出，资本或许正在向综合型的智能家居企业倾斜。”柏文喜分析称，这些企业业务范围更广泛，抗风险能力更强。而对于细分领域的家居企业，例如门窗、陶瓷、板材等，其业务范围相对较窄，抗风险能力较弱，因此上市之路可能会更加困难。

文/王明

（图文来源：财经网，侵删）